Las tasas de interés vuelven a ser noticia, si es que habían dejado de serlo. El motivo es que, hoy por hoy, son una de las mejores herramientas que se tienen para combatir la alta inflación que se registra a nivel mundial. Esto se hizo evidente el viernes pasado cuando los principales índices bursátiles de Estados Unidos registraron comportamientos a la baja:

• El S&P 500 retrocedió un 1.7%.
• El NASDAQ retrocedió un 1.7%.
• El Dow Jones retrocedió 580 puntos.

Pero ese comportamiento no fue fruto del azar. Se dio después de que Jerome Powell, cabeza de la Reserva Federal (FED), hablara sobre el futuro de las tasas de interés. Su discurso se dio en un panel organizado por el Fondo Monetario Internacional el jueves. En él, dejó claro que, seguramente, en los próximos meses se ejecutará una política monetaria más agresiva. Esta incluirá mayores aumentos de las tasas de interés con respecto a los vistos en los últimos meses. Lo que prevé es que el alza sea de 50 puntos y que se produzca en mayo. Es decir, cuando la FED llevará a cabo su esperada reunión sobre política monetaria programada con anticipación para ese mes.

Desarrolla Un Séptimo Sentido Para El Mercado:

Las palabras de Jerome Powell

En su discurso, Powell fue enfático en afirmar que todas las baterías se enfilarán a luchar contra la inflación. Incluso, reveló que la entidad que preside le apunta a una inflación cercana al 2%. Un porcentaje que no se observa desde antes de que empezara la pandemia en 2020. Pero ¿cómo afectan estas decisiones al mercado? Para empezar, hay que decir que estas decisiones se toman por el mercado y no a pesar de él. Es decir que es el comportamiento de la economía en general el que, finalmente, conduce a la FED a tomar este tipo de decisiones. No se trata de políticas generadas porque sí o al azar. Para la muestra, estos datos. En marzo de 2022, la inflación en Estados Unidos llegó al 8.5%. Este es el mayor porcentaje registrado en ese país en los últimos 40 años. Por eso, hoy se hace necesaria una política como la que está adoptando la FED. Esta es una de las mejores herramientas para contrarrestar los altos precios que hoy se registran en varios sectores económicos. El de alimentos y el de combustibles lideran la lista de los precios altos en ese país.

Acciones Y Tasas De Interés

El otro efecto, más allá de la economía en general, se siente en los precios de las acciones y otros vehículos de inversión. Para no ir más lejos, enfoquémonos en el primer grupo de activos que se negocian a través de la Bolsa de Valores de Nueva York. Si se observa lo que ha ocurrido con el mercado cuando suben las tasas de interés, como en el escenario actual, se pueden sacar varias conclusiones. Entre ellas, que cuando las tasas de interés suben, suele caer ligeramente el mercado. Sin embargo, una vez superada la noticia sobre el aumento de las tasas de interés, los precios de las acciones aumentan. Veamos algunos hechos o casos específicos que los confirman: En 2021 inició un descenso de las tasas de interés, después de ubicarse en 6.4%, que culminó en 2002. Entonces, se ubicaron por debajo del 2%. En ese momento, el SPX (S&P 500) alcanzó a caer por debajo de los US$1.000. Sin embargo, luego hacia 2007, el SPX llegó casi hasta los US$2.000 para caer de nuevo hacia 2009. En ese año se produjo otra contracción de las tasas de interés motivada por la crisis económica desatada en 2008.

Año	Porcentaje	S&P 500
2000	6.4%	US$1.160
2002	1.74%	Menos de US$1.000
2007	5.26%	US$2.000
2009	0.15%	US$896

El Panorama Actual

En los años más recientes ocurrió algo similar. Por ejemplo, en 2019, mientras que las tasas de interés eran del 2.4%, el SPX estaba en US$2.926. pero al caer las tasas por la pandemia, el SXP bajó a US$2.584. Una cifra que contrasta con los US$4.373 logrados cuando la FED decidió empezar a subir las tasas de interés este año. Lo importante es que sobre este comportamiento se pueden hacer varias lecturas. En primer lugar, que el mercado reacciona ante acontecimientos como la subida de las tasas de interés como lo haría con cualquier otro. Finalmente, se trata de un “espejo” de la realidad. Pero eso no significa necesariamente que un descenso en el precio de las acciones sea sinónimo de una corrección o crisis profunda. Se trata, por el contrario, de una “reacción” natural del mercado ante un acontecimiento que lo impacta. La pregunta que surge ahora es ¿qué sentimiento prevalece ante esa realidad actual que, en ocasiones, es paradójica? Veamos cómo se observa el panorama desde las dos caras de la moneda.

¿Contracción Por Las Tasas De Interés?

Una contracción económica se da cuando se reduce considerablemente la producción de bienes o servicios en un mercado. Existen múltiples causas que pueden originar este tipo de fenómenos. Una de ellas es la inflación y otra, el aumento de las tasas de interés para contrarrestarla. Por eso hoy se habla de que la posibilidad de que exista una contracción es cercana. Pero, ¿qué tan probable es? La firma Goldman Sachs, por ejemplo, estima que esa probabilidad de que haya una recesión es del 35% de aquí a dos años. Especialmente, si se tiene en cuenta que la FED sí planea aumentar las tasas de interés a futuro. A estas se suman otros hechos que impactan la economía mundial, como el conflicto entre Rusia y Ucrania. Y las consecuencias de la pandemia, que aún no se han superado del todo en términos de comercio internacional, por ejemplo. No obstante, el hecho de que el mercado continúe creciendo a pesar de que aumentan las tasas de interés ayuda a hacerle contrapeso al pesimismo. ¿Quiere decir esto que nos espera una “época de oro”?

¿Caeremos En Recesión?

Primero hablemos de recesión. La causa natural de que suban las tasas de interés es que se ralentice el ritmo del crecimiento económico. Principalmente, porque será más caro comprar productos o servicios. Aun así, el gobierno de Estados Unido estima que el Producto Interno Bruto del país crecerá durante este año. Principalmente, este crecimiento estará sustentado, aparte de la generación de empleo, en el ahorro de los hogares y su ingreso real. Este indicador podría llegar al 3.7% y sería mayor que el de otras grandes economías como la inglesa y la alemana. Precisamente, la política de la FED estaría orientada a lograr ese propósito. Pero, al mismo tiempo, a evitar que unas mayores alzas de las tasas de interés terminen por cumplir con el pronóstico de Goldman Sachs sobre la recesión. Esto puede ser retador en el contexto de la guerra entre Rusia y Ucrania. Sin embargo, la historia demuestra que no es imposible lograr un balance entre dos variables clave. Estas son el crecimiento económico y las medidas para evitar que la inflación cause un mal mayor.

El Mercado Es Resiliente

Si se echa una mirada a esa historia, la respuesta podría ser incluso más positiva de lo que se espera. Especialmente, porque el mercado no solo ha superado con creces épocas devastadoras como la de las guerras mundiales. También ha registrado un crecimiento extraordinario después de ellas. Pero existe otro factor que lo confirma y es el sentimiento positivo que, a pesar de los retos, reina entre expertos y analistas. Este sentimiento se ve alimentado por datos concretos como el de la generación de empleo. En marzo, por ejemplo, la tasa de desempleo en Estados Unidos cayó a 3.6%. Esta fue una de las menores registradas en los últimos dos años. Pero no solo eso es clave, sino la realidad que esconde detrás. Si hay más empleo quiere decir que hay más o mejores negocios abiertos. Y que su nivel de producción o ventas es tal que requieren más personal. Por lo tanto, suben las contrataciones y se producen récords como los mencionados. Al respecto hay algo más que decir y es que en la actualidad no solo es mejor el nivel de contratación de empleados. Según el Departamento de Trabajo (Department of Labour) de Estados Unidos, también se evidencian mejores ofertas salariales.

Tips Para Invertir En El Escenario Actual

Ante un panorama como el actual, se plantean dudas sobre la conveniencia de realizar ciertas inversiones. Pero lo más importante es tomar medidas para proteger el capital. En ese sentido:

• No te llenes de información sobre la Bolsa de Valores de Nueva York. Muchas de las noticias contienen datos que son meramente especulativos y no responden específicamente a tus dudas.
• Concéntrate en informes de las entidades más relevantes que causan un impacto en los mercados. Entre ellas están los de la FED y el Departamento del Trabajo de Estados Unidos.
• Recuerda que, aunque tengas muchos datos, nada resulta tan efectivo como el análisis técnico. Es el único que te permite plantear escenarios reales sobre el posible comportamiento de las acciones que, de por si, no se puede prever.
• Establece siempre una estrategia de pérdida máxima o de protección de tu capital. De esta forma te proteges de la volatilidad que emerge cuando diversos acontecimientos inciden en el mercado.
• Permanece listo para aprovechar las oportunidades que se te presenten. El mercado es una “caja de sorpresas” que solo quienes estudian y practican a diario pueden llegar a abrir.

Ahora, por favor, compártenos:

1. ¿Cuál es tu estrategia de inversión antes, durante y después de los pronunciamientos de la FED?
2. ¿Has encontrado oportunidades de generar ganancias aún cuando los precios bajan?
3. ¿Estas preparado para una posible recesión económica?
4. ¿Necesitas tener un alto rendimiento?

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